一、基本假定一：不可预测

（一）市场真的不可预测吗

市场真的是不可预测的吗？这个问题的答案并没有那么显性，市场究竟能不能预测，大家的观点并不一致。

我想大家都看到过这样一个现象，那就是每年岁末年初，券商研究所基本都会对接下来一年的经济、金融、股票、债券、商品等进行一番预测。这两年，基金公司也迅速加入，声势浩大地在线上、线下召开各种投资策略会，基金经理们也悉数登场，对市场和投资发表自己的观点与看法。

如果我们说市场是不可预测的，那么这些机构的动作我们又该如何解释呢？这个问题，稍后我再回答，我先带大家看几个案例和数据。

我经常会在线下的培训中讲起这样一个案例：2018年年初，某知名券商首席策略分析师对市场做了十大预测，结果在2018年年底回看的时候，发现预测错了九个半。是他水平太差了吗？其实也不是。所谓，“别人笑我太疯癫，我笑别人看不穿！”

但不管怎样，当年没有看到这十大预测且没有照做的投资者一定会暗自庆幸，因为如果照做了肯定损失惨重。难怪2018年年底媒体给出了以“一年前，十大券商首席2018年策略是怎么写的？幸亏你没看！”为标题的报道，让人看了不禁哑然失笑。

大家可以想想，做预测的可都是专业人士、行业内的佼佼者，为什么连他们都会预测错呢？

现在回看2018年的行情，我们当然知道了，没有预测准的原因是2018年上半年发生了始料未及的“黑天鹅”事件，而该事件主导了2018年的市场行情，因此预测不准是情有可原的。

难道只有2018年会发生“黑天鹅”事件吗？当然不是，受“黑天鹅”事件的影响，即便是再专业的分析师，恐怕也难以预测准确。

由此，一个全新的词汇应运而生，即乌卡时代（VUCA，Volatile Uncertain Complex Ambiguous），意思是易变、不稳定、不确定、复杂和模糊。

在乌卡时代，“黑天鹅”和“灰犀牛”事件频繁得就像潮起潮落，在做出预测之前，如果我们无法将这些因子囊括在预测模型当中，那么试问又怎么能预测准确呢？