1.1 财务管理的内容
任何组织都需要财务管理，但是营利性组织和非营利性组织的财务管理有较大区别，本书主要讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理。企业财务管理的基本内容包括筹资管理、投资管理、营运资本管理和利润分配管理，下面分别予以介绍。
1.1.1 企业的筹资管理
假设你大学毕业后打算自己创办一家“非诚勿扰”咖啡店，经过初步估算，共需投入20万元，但是你只有资金5万元，因此你首先要考虑的是这15万元的资金缺口如何解决。实务中，为了解决资金需求，企业有多种筹资渠道和筹资方式，如吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款等。前两种筹资方式会使企业的所有者权益增加，因此被称为权益资本，又称权益资金；后两种筹资方式会导致企业负债增加，因此被称为债务资本，又称债务资金。不同的筹资渠道和筹资方式下，企业筹资所付出的代价和承担的分险是不一样的。用财务管理的术语来讲，就是企业的资本成本和财务风险是不一样的。从理论上来讲，使用债务资金的资本成本较低，但是财务风险较高；使用权益资金的资本成本较高，但是财务风险较低。表1-1展示了两类资金资本成本和财务风险大小。
表1-1 权益资金和债务资金的资本成本和财务风险比较
假设所需的15万元，有二种筹资方案可以解决：一种是朋友投资5万元（吸收直接投资），向银行借入10万元；一种是所需的15万元全部向银行借入。不同的筹资方案下，公司初始资本的构成是不一样的，用财务管理的术语来讲，就是企业的资本结构是不一样的，不同方案下的资本结构如图1-1所示。不同的资本结构下，企业所承担的财务风险和资本成本是不一样的，进而将影响公司的价值。因此，财务管理的内容之一就是选择使得公司价值尽可能大的负债与所有者权益的比率，即选择使公司价值尽可能大的资本结构，这便形成了企业筹资管理的核心问题。
图1-1 不同筹资方案下对应的企业的资本结构图
1.1.2 企业的投资管理
假定企业采用方案一获得了所需要的15万元的资金，接下来需要考虑的一个问题是如何进行投资。
假设拟投资的“非诚勿扰”咖啡店，有两个具体的可供选择的方案，每个方案的投资期均为4年。方案A是走高端路线，铺面精装修需要花费10万元（面积为20平方米），购入机器、设备需要花费5万元，剩下5万元作为流动资金用于原材料的采购、人员工资的支付、每月铺面的租金等。预计开张后，每年的现金净流入量分别为10万元、20万元、30万元和40万元[2]。方案B是走大众化的路线，铺面普通装修需要花费10万元（面积为40平方米），购入机器、设备需要花费5万元，剩下5万元作为流动资金，预计开张后每年的现金净流入量都为20万元[3]。方案A和方案B的每年产生的现金流如图1-2所示。图中，向下的箭头表示的是现金的流出量，向上的箭头表示的是现金的流入量。
图1-2 方案一和方案二的现金流量图
假设不考虑货币的时间价值，方案A和方案B的投入（20万元）和产出（100万元）是一样的，且产出均大于投入，两个方案都可行。但是，如果考虑货币的时间价值的话，结果可能就不一样了。
所谓货币的时间价值，是指货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值。货币之所以具有时间价值，是因为货币投入市场后其数额会随着时间的延续而不断增加，这是一种普遍的客观的经济现象。正是因为货币具有时间价值，所以现在的1元钱比将来的1元钱的经济价值大，也就是说同样的一元钱，如果分布在不同的时点的话，其价值量是不相等的。
虽然方案A和方案B的产出都是100万元，但是由于这些现金流分布在不同的时点，如果考虑货币的时间价值的话，方案A和方案B的产出是不相等的。此外，如果考虑了货币的时间价值后，这些分布在不同时点的100万元是否大于现在投入的40万元呢？这就需要把这些处于不同时点的现金流换算到同一时点比较其大小。以上所述项目的可行性分析以及项目的优劣性分析，便形成了投资管理的核心内容。
1.1.3 企业的营运资本管理
假定通过项目可行性分析后，企业选择了方案B，“非诚勿扰”咖啡店顺利开张。在日常的运营中，企业可能形成图1-3所示的资产负债表。
图1-3 “非诚勿扰”咖啡馆资产负债
在日常运营中，由于经营活动产生的现金流入和现金流出通常在时间上是不匹配的，且经营活动产生的现金流在数量上和时间上都具有不确定性，因此，财务经理必须致力于管理现金流的这些缺口。从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本有关。如图1-3所示，净营运资本是指流动资产与流动负债之间的差额。如果公司的净营运资本为正数（见图1-3（a）），表示公司配置了较多的营运资本，即除了用流动负债满足流动资产的资金需求外，还通过长期负债的形式来满足部分流动资产的资金需求，这样做会减少现金流的缺口，但会增加资本成本；反之，如果公司的净营运资本为负数（见图1-3（b）），表示公司配置了较少的营运资本，即流动负债不仅满足流动资产的资金需求，还满足部分非流动资产的资金需求，这样做有利于节约资本成本，但增加了不能及时偿还债务的风险。如果公司的净营运资本为零（见图1-3（c）），表示公司流动负债正好可以满足流动资产的需求，这样做使得资本成本和风险介于前两者之间[4]。因此，公司需要根据具体情况权衡风险和报酬，制定适当的营运资本筹资政策，这便形成了企业营运资本筹资管理的核心内容。
公司日常的营运资本管理还要考虑以下问题：持有多少现金以备支付？分配多少资本用于应收账款和存货，即如何制定应收账款政策和存货采购批量政策？以持有现金为例，现代企业通常都需要持有一定量的现金以备用，如果持有的太多，则现金的持有成本增加，持有资产的收益下降；如果持有的太少，则现金的持有成本下降，持有资产的收益上升，但不能满足临时性资金需求的风险增加，有可能导致企业生产受到负面影响，进而影响企业的信誉。因此，企业需要在收益和风险之间进行权衡，以制定一个最佳的现金持有量。
总之，企业营运资本管理的目标通常有以下3个：①有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本；②选择最合理的筹资方式，最大限度地降低营运资本的资本成本；③加速流动资本周转，以尽可能少的流动资本支持同样的营业收入并保持公司偿还债务的能力。
1.1.4 企业的利润分配管理
假如，经过一年的经营，年底“非诚勿扰”咖啡店的净利润为16.5万元。假定不考虑提取法定盈余公积金等事项，这时候涉及的问题是如何分配这16.5万元。由于投资者享有剩余收益，这16.5万元归投资者所有，既可以按投资比例或公司章程约定全部分配给投资者，也可以拿出一部分资金分配给投资者，剩下一部分资金（从会计的角度看，称为未分配利润）继续留在企业，相当于投资者对企业追加的投资。也就是说，未分配利润也是企业资金来源的一个非常重要的渠道，属于权益资金的一部分。很显然，随着未分配利润的增加，企业的资本结构将会发生改变。也就是说，企业的利润分配管理和企业的筹资管理之间有着密切的联系。
此外，如果从一家上市公司的角度来看的话，根据信号传递理论，由于企业的行为可以传递信号，或者说投资者总是通过企业的行为来推测企业未来的发展状况，因此，在进行利润分配时，上市公司必须考虑清楚分多少，怎么分、以尽可能向市场传递出一个积极的、正面的信号，以利于公司的市值管理。
综上所述，在企业的经营活动中，财务管理人员必须回答4个方面的问题：一是应实施何种投资项目；二是如何为项目筹资；三是如何管理企业日常的营运资本；四是如何对投资、筹资、营运活动的结果进行分配。上述4个方面构成了财务管理的基本内容，四者既相互联系、相互依存，又存在一定的区别。